國泰君安證券：龐鈞文

前海開源基金：張偉、楊開泰

一、在搶裝行情下，風機成本是否有重大變化？

        答：目前成本變化不大。

        公司核心部件（葉片、變流器、主控系統(tǒng)、變槳系統(tǒng)）自產(chǎn)，不會受外部供應鏈影響，除了葉片成本受到木材價格影響略有上升之外，變流器、主控、變槳的生產(chǎn)成本基本無變化。對外采購的主要部件中：齒輪箱、發(fā)電機采購均價略有下降；電纜價格與銅價是掛鉤的，但因為其占比不大，因此對總成本影響不大。

二、公司在手訂單情況如何？

        答：截至2019Q1，公司風機在手訂單總?cè)萘?.81GW，較2018年底增長10.50%。截至2019Q1，公司風機在手訂單總金額345億元，較2018年底增長10.03%。

截至2019Q1，海上風機在手訂單2.379GW，金額為157.62億元，中標單價是6625元每千瓦。海上風電訂單主要集中在廣東和福建兩個省，分別占比為81.17%和16.56%。

三、為什么公司選擇了半直驅(qū)技術(shù)路線？

        答：公司采用超緊湊半直驅(qū)技術(shù)路線，結(jié)合直驅(qū)與雙饋兩種技術(shù)路線的優(yōu)點，傳動鏈由兩級傳動齒輪箱和中速永磁發(fā)電機構(gòu)成，總體發(fā)電效率優(yōu)于其他技術(shù)，且載荷受力傳遞路徑較短，有效減輕齒輪箱、發(fā)電機經(jīng)受的載荷，大幅提升機組運行的可靠性，有效降低綜合度電成本。采用集成設(shè)計，主機重量和體積均明顯小于其他技術(shù)路線機組，形成更顯著的成本優(yōu)勢。在風機大型化的過程中，混合驅(qū)動優(yōu)勢將更加突出。此技術(shù)2008年開始研發(fā)，目前公司的技術(shù)已經(jīng)申請了專利保護且共有400多項專利保護，其中半直驅(qū)技術(shù)有發(fā)明專利100多項、實用性專利300多項。此外公司還與德國aerodyn公司做了唯一的專利轉(zhuǎn)讓。

        交流過程中，公司與調(diào)研者進行了充分的交流與溝通，嚴格按照有關(guān)制度規(guī)定，沒有出現(xiàn)未公開重大信息泄露等情況，同時要求參與調(diào)研的機構(gòu)簽署了《承諾書》。